近日，公募基金2024年二季报进入密集披露期，部分百亿基金经理的最新调仓动作随之曝光。
从二季报来看，富国基金朱少醒管理的富国天惠，连续2个季度对贵州茅台进行了减持；汇丰晋信基金陆彬管理的多只基金，则同时加仓了明阳智能、深信服等个股，且认为新能源行业已经到即将出清产能的阶段；交银基金杨金金维持了自己以电力、贵金属、化工为主的投资组合，但同时也对部分涨幅较大的个股进行了止盈。
朱少醒：连续2个季度减持贵州茅台
7月19日，富国基金副总经理、基金经理朱少醒管理的富国天惠发布2024年二季报。截至二季度末，朱少醒的管理规模为269.41亿元，相比一季度末小幅减少了约8亿元。
从调仓动作来看，朱少醒管理的富国天惠在今年二季度减持了贵州茅台约27万股，其持有的贵州茅台股票市值占基金净值比从一季报的7.99%降低至二季报的5.61%，但仍然位居该基金的第一大重仓股。值得注意的是，这已经是他连续第二个季度减持贵州茅台。
与此同时，该基金加仓了美的集团、宁波银行、春风动力、郑煤机，此外还将迈瑞医疗新加入前十大重仓股名单。
朱少醒在季报中回顾了二季度的宏观经济，一方面，二季度房地产延续下行，到季度末才有趋缓的态势，消费数据持续疲软，出口的压力开始显现；另一方面，二季度货币政策保持宽松，财政政策的具体扰动较多，见效尚不显著，企业投资信心处于很低水平，投资者的情绪极度低迷。
“纯粹拿后视镜观察当前的宏观微观指标，的确没有足够多的证据支撑我们去作一个不悲观的判断。但如果把视野放更长远，我们依然相信积极的因素终将发挥作用。”朱少醒表示。
他认为，当前 A 股市场的整体估值处于长周期中极有吸引力的位置，当下权益资产处在很好的风险收益区间。放在更长的时间维度，当下所面临的重重困难终将找到解决的出路，投资者当前选择承受市场波动，对应的预期回报水平是相当合适的。
朱少醒表示，未来依然会致力于在优质股票里寻找价值，基金经理并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。
个股选择层面，朱少醒表示自己偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业，他认为此类企业有更大的概率能在未来为投资者创造价值，而分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。
陆彬：新能源已经到即将出清产能的阶段
7月19日，汇丰晋信副总经理兼权益投资部总监、基金经理陆彬所管基金，也发布了2024年二季报。截至二季度末，陆彬管理了汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信低碳先锋股票等7只基金，合计管理规模115.01亿元。
其中，汇丰晋信动态策略混合为全市场基金，该基金在二季度大幅加仓深信服至第一大重仓股，占基金净值比9.22%，此外还新进明阳智能、保利发展、华友钴业进入前十大重仓股，同时减持了桐昆股份、中金公司等，重点配置了新能源产业链、TMT板块、医药行业和周期板块。
汇丰晋信智造先锋基金则聚焦于高端制造业，该基金在二季度主要加仓了深信服、明阳智能、杭可科技、圣邦股份，同时减持了东方财富，前三大重仓股分别为艾为电子、亿纬锂能、明阳智能，当前主要投资的方向包括以电动车为代表的新能源产业链、军工、电子、化工等行业。
汇丰晋信低碳先锋基金聚焦于新能源等低碳环保行业，该基金同样在二季度加仓了明阳智能，同时新进艾为电子、固德威、晶澳科技为前十大重仓股，当前主要聚焦在以电动车为代表的新能源产业链，少量投资于光伏、风电、计算机板块。
回顾今年上半年的宏观经济，陆彬认为，今年以来经济整体修复的态势依然明显，结构上面临多重分化，呈现量强价弱、上游价格强于下游、居民储蓄意愿大于消费的基本特征，稳增长兼顾结构转型带来一定的短期压力，但景气度已经处于向上周期，长期发展的新动能也在孕育。国内政策保持了偏宽松和积极的基调，专项债、特别国债发行有望有效推动基建产业链增速回升并发挥乘数效应，促进经济高质量发展的产业政策也持续出台，制造业和出口的韧性有望继续保持，在海内外宏观流动性趋于宽松的背景下市场有望对经济长期发展坚定信心，一定程度上修增长预期。
对于高端制造，陆彬认为，制造业高质量发展是我国实现国内国际双循环相互促进新发展的需要，高端制造作为新质生产力的重要部分，在政策支持下有望维持较高增速。今年以来制造业呈现的韧性，一方面来自海内外库存的逐渐消化，制造业库存周期已经由被动去库进入主动补库的向上阶段；另一方面，设备更新也将边际带动制造业投资回升，对国内制造业发展将起到积极的作用，成为经济高景气方向。我国制造业已经涌现了一大批具有全球竞争力的公司，广泛分布在高端设备、半导体、新材料等多个领域。
对于新能源，陆彬认为，从基本面的角度，新能源行业过去几年大量的资本开支，带来了整个行业的产能投放，当前竞争格局已经到即将出清产能的阶段。不少公司已经进入亏损现金成本的阶段，甚至行业中具备全球竞争力的公司，虽然过去几年收入大幅提升，也做到了极致的低成本，当前也面临ROE大幅下降甚至现金流亏损，部分公司可能被迫退出经营，带来行业发展拐点的基本确定。他认为，在全球碳中和目标的大背景下，新能源行业发展空间依然广阔，当前产业链利润继续向下的空间已然有限，在当前较为悲观的盈利假设下不少公司的估值水平已经具备了较高的投资价值，行业的后续表现依然值得持续关注。
整体来看，陆彬认为当前市场风险偏好较低，大量公司的股息率已经超过了无风险利率，红利板块部分公司的估值已经高于成长板块，部分公司的估值水平已经进入高波动区间。从权益资产风险溢价率的角度，当前依然处于历史较高水平，对后市宜保持乐观，随着经济周期的向上，市场对成长股的情绪有望恢复，企业盈利和市场估值有望共振向上。
杨金金：重仓电力、贵金属和化工
近日，杨金金管理的交银趋势优先、交银启诚、交银瑞元三年定开也披露了2024年二季报。截至二季度末，杨金金的管理规模为105.65亿元，和一季度末基本持平。
以规模最大的交银趋势优先为例，今年二季度，该基金大幅减持了中金黄金、银泰黄金两大黄金股，进行了适当的止盈操作，此外还小幅减持了华能国际、华电国际、皖能电力等电力股，其中华能国际位列第一大重仓股，持股市值占基金净值比约5.92%。
与此同时，该基金加仓了海大集团这一饲料股，并将南方航空新调入前十大重仓股中。整体来看，杨金金的投资组合主要以电力、贵金属、化工为主。
杨金金在二季报中表示，报告期内，组合在公用事业、贵金属以及化工机械等行业获得了超额收益，后续，组合仍将维持相对均衡的行业配置，并对个股进行适当调整，整体选股和配置思路仍沿着细分行业供给格局改善、自由现金流提升及注重股东回报的角度出发进行选股及配置。
（文章来源：证券时报网）
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